BT GROUP – Market update 03.12.2020: Thận trọng trước sự hồi phục của giá Vàng

Henry 03/12/2020 Tin forex, Tin tức, Trang chủ

Giá vàng tiếp tục có phiên phục hồi tương đối mạnh +0.86% tương ứng với mức tăng hơn 15$/ounce bởi tác động của một đồng USD suy yếu trước viễn cảnh số lượng ca nhiễm nCov có thể tăng mạnh sau khi có thống kê cho quãng thời gian nghỉ lễ tạ ơn và kỳ vọng các chương trình tài khóa sẽ sớm được bàn thảo trở lại tại lưỡng viện Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, điểm cần lưu ý là cái phục hồi hiện tại có vẻ chỉ như là một “dead cat bounce” nhiều hơn là một trend reversal, lý do là bởi vì các động lực cơ bản chi phối hướng đi của thị trường Gold vẫn chưa thật sự thay đổi.

Đầu tiên cần phải kể đến đó chính là mối quan hệ giữa vàng và lạm phát. Thông thường, vàng hay được xem là một vật phòng tránh lạm phát. Tuy nhiên điều này chỉ đúng trong các thời kỳ mà lạm phát đã tăng cao vượt quá tầm kiểm soát, một trong những dấu hiệu để nhận biết thời kỳ như thế là lãi suất cơ bản từ phía các ngân hàng trung ương đã đạt mức cao và hành động của các central bank thường là nâng lãi suất hay ưu tiên thắt chặt chính sách tiền tệ.

Đăng ký nhận các bản tin phân tích sớm nhất

Quan sát nền kinh tế hiện tại thì những điều này đều chưa xuất hiện. Nhìn vòng quanh một lượt các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới thì lãi suất vẫn còn ở mức siêu thấp như Fed (<0.25%), ECB (0%), GBP (0.1%) hay cao nhất hiện tại là CAD và NZD cũng chỉ ở mức 0.25%, đó là còn chưa kể tới việc các ngân hàng này đang tung tiền ra nền kinh tế thông qua việc mua vào các loại giấy tờ có giá như trái phiếu chính phủ. Do đó có thể khẳng định là hiện tại lạm phát còn lâu mới có thể “vượt quá tầm kiểm soát được”, thành ra vai trò trốn tránh lạm phát của Vàng hiện nay là chưa có.

Ở chiều hướng ngược lại, Vàng sẽ mất đi ưu thế hay là vàng giảm nếu kinh tế tăng trưởng một cách lành mạnh, tức lạm phát ở mức vừa phải – mức lạm phát tự nhiên, tốt cho nền kinh tế. Mặc dù hiện tại còn quá sớm để nói về tăng trưởng kinh tế, thế nhưng những dấu hiệu ban đầu đang cho thấy cái vọng này ngày một lớn hơn. Bằng chứng rõ nhất cho cái kỳ vọng này chính là lợi tức trái phiếu chính phủ loại kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang đi lên mạnh mẽ qua nay. Diễn biến nay mang dáng dấp của một cái gọi là bottoming process trong phân tích TA. Và nếu Bond Yield đi lên, người ta hoàn toàn có lý do để kỳ vọng Gold sẽ còn đi xuống do đây là một inverted relationship trong phân tích liên thị trường.

Cái nhận định Yield sẽ đi lên này hoàn toàn có cơ sở nếu phải dùng phân tích liên thị trường để tiên đoán. Đó là tỉ số XLF/XLU vốn được dùng như là một leading indicator cho yield. Trong đó XLF đại diện cho nhóm các cổ phiếu tài chính và XLU là đại diện cho nhóm cổ phiếu ngành tiện ích công (các cổ phiếu như Điện, nước, gas, … những công ty mà có đặc trưng là thường hay sử dụng vốn từ vay nợ nhiều). Do đặc trưng khác biệt giữa XLF – Các công ty thường đứng ở vị thế là người cho vay và XLU ở vị thế người đi vay nên khi lãi suất (Yield) tăng lên thì XLF được hưởng lợi trong khi XLU phải chịu thiệt. Do đó khi tỉ số XLF/XLU đi lên nó có nghĩa là dòng tiền đang luôn chuyển từ nhóm cổ phiếu thuộc XLU sang XLF. Vì sao dòng tiền lại luôn chuyển như vậy? Câu trả lời chỉ có thể là do investor đang kỳ vọng lãi suất (yield) sẽ đi lên mà thôi.

Điều này cũng phù hợp khi xem xét các yếu tố cơ bản, điển hỉnh nhất đó chính là tiến trình phát triển vaccine trị nCov. Mới đây nhất, Vương Quốc Anh đã chính thức cấp phép cho vaccine của công ty Pfizer kết hợp sản xuất cùng BioTech. Hơn 800.000 liều đã sẵn sàng phân phối từ tuần sau.

Khi vaccine dần đi vào sử dụng cũng đồng nghĩa nền kinh tế có cơ hồi dần mở cửa rộng hơn. Và với trading theme hiện tại chúng ta sẽ tiếp tục ưu tiên tìm cơ hội sell xuống thị trường vàng.

Vài lời chia sẻ./.